Le Canada a perdu un record de 1,01 million d'emplois en mars, tandis que le taux de chômage a grimpé à 7,8% alors que la nouvelle épidémie de coronavirus a fermé toutes les entreprises qui ne faisaient pas partie des services jugés « essentiels ». Le Fonds monétaire international a prévu que l’économie du Canada se contracterait de 6,2% cette année.
À l’échelle mondiale, le choc du coronavirus est grave, même par rapport à la grande crise financière de 2007-2008. Cependant, l’impact à long terme sur des entreprises spécifiques demeure difficile à quantifier.
Qu’est-ce que cela signifie pour la valeur d’une entreprise?
Les évaluations d’entreprises continueront d’être nécessaires en 2020 à des fins transactionnelles bien sûr, mais aussi pour la planification successorale, le dénouement des litiges financiers ou matrimoniaux et la préparation d’états financiers pour les sociétés détenant des investissements.
Une évaluation d’entreprise est toujours fixée à un moment précis dans le temps et ne peut généralement pas tenir compte des informations obtenues après cette date (le principe d’interdiction d’utilisation de renseignements rétrospectifs). Avec l’instabilité actuelle du marché, un taux de chômage record et un risque croissant d’insolvabilité des entreprises, nous devons examiner attentivement l’incidence sur les méthodes d’évaluation.
La méthodologie d’évaluation la plus courante pour les entreprises stables est la technique de capitalisation des flux monétaires représentatifs, en raison de sa simplicité. En se basant sur les résultats historiques et les attentes budgétaires, l’évaluateur détermine tout d’abord un niveau de flux de trésorerie représentatif des flux de trésorerie futurs (tel que le bénéfice normalisé avant intérêts, impôts et amortissement — BAIIA). Par la suite, ce résultat est multiplié par un facteur (le « multiple ») qui considère le risque de l’entreprise ainsi que son potentiel de croissance (déterminé théoriquement ou à partir de multiples observés sur des marchés ouverts). Ceci donne la « valeur d’entreprise », qui est définie comme étant la valeur marchande des capitaux propres et de la dette nette de l’encaisse.
Avec l’augmentation du nombre de variables inconnues en raison de la COVID-19, les évaluateurs risquent d’avoir du mal à déterminer un niveau de flux de trésorerie raisonnable et représentatif de l’avenir ainsi qu’un multiple juste qui tiennent compte des perspectives et de l’horizon de l’investissement.
Nous avons décrit quelques solutions possibles ci-dessous.
Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) et COVID-19 (« BAIIA-C »)
Considérons une date d’évaluation du 1er juin 2020 pour XYZ Co. où son dernier trimestre de données financières a été affecté par une forte baisse des ventes couplée à des créances irrécouvrables de ses clients. Un évaluateur peut choisir d'examiner les douze derniers mois de BAIIA et d’ajuster les pertes liées à la COVID-19 en supposant que la pandémie est temporaire. L’évaluateur peut appliquer un multiple ajusté à la baisse pour prendre en considération le risque accru de l’entreprise à la date d’évaluation. Cette méthode devrait également tenir compte des pertes liées à la COVID-19 qui peuvent persister après la date d’évaluation.
Bénéfices des douze prochains mois
Une autre méthodologie serait d’utiliser les bénéfices anticipés des douze prochains mois, ajustés pour tenir compte des effets de la COVID-19, puis multipliés par un multiple futur approprié. Cette méthode pourrait être très utile dans l’hypothèse où les effets de la pandémie ne dureront pas douze mois après la date d’évaluation. Cependant, cette hypothèse peut être considérée spéculative tant que les impacts liés à la COVID-19 ne sont pas connus de manière définitive.
Modèle de flux de trésorerie projetés
Compte tenu de ce qui précède, il est probable que de nombreuses évaluations d’entreprises réalisées pendant la pandémie de la COVID-19 s’appuieront sur des modèles de flux de trésorerie pluriannuels. Avant le coronavirus, cette méthode était généralement utilisée pour évaluer des entreprises à forte croissance, des entreprises en difficulté ou des entreprises dont le niveau de flux de trésorerie fluctuait. Cette méthode est très sensible aux hypothèses et aux estimations sous-jacentes aux prévisions qui peuvent avoir une influence significative sur la valeur.
Étant donné le climat économique actuel, il est probable que les effets de la COVID-19 se feront encore ressentir chez les entreprises au cours des prochaines années. À ce titre, il peut être nécessaire de préparer une projection des flux de trésorerie d’une entreprise pour les trois prochaines années au minimum afin de tenir compte du retour à la normale de ses activités. Cela nécessitera une compréhension approfondie de l’entreprise, de son industrie et de l’impact de la pandémie sur ses opérations. Le défi est que personne ne connaît la durée des répercussions de la pandémie.
Points à retenir
Bien que personne ne sache avec certitude combien de temps les effets de la pandémie seront ressentis par les entreprises, une estimation des flux de trésorerie normalisés ou pluriannuels peut être utilisée pour une évaluation d’entreprise. Les professionnels de MNP peuvent contribuer à la modélisation des flux de trésorerie afin d’aider les entrepreneurs à sortir plus fort de la crise de la COVID-19 et, au besoin, préparer la documentation nécessaire pour se prévaloir des programmes d’aide gouvernementale.
Sur les auteurs
Catherine Tremblay, CPA, CA, EEE, ASA, CFF, B.Com, est associée chez MNP et chef de service du groupe d’évaluation d’entreprises pour le Québec.
Nathaniel Kirsh, CPA, MBA, est expert-conseil, Services-conseils financiers chez MNP
Les experts de MNP | Mardi le 21 Avril 2020
Derniers articles
- Le Barreau du Québec prône le droit à la déconnexion
- Le Conseil de la magistrature déroge aux exigences de la laïcité
- Action collective autorisée contre General Motors
- Une jeune avocate commence sa carrière chez…
- Une pluie de nominations en région !
- L’avocate à la recherche de la relève
- Toute la sécurité routière… en temps réel !
- En piste pour la grande finale du concours Goldwater, Dubé!
- Trudeau et la dérogation, une modification de la Constitution par et pour les juges
- Décès d’un avocat passionné d’immobilier
Comment évaluer une entreprise pendant la crise de la COVID-19
Par : Catherine Tremblay et Nathaniel Kirsh | Le : 2020-04-21 14h30
|
Pour lire sur le même sujet
Il fait grandir les entreprises |
L’importance de la culture |
Litiges et évaluation d’entreprise en contexte de succession – 2 histoires de cas de MNP |
Suivez-nous | Recevoir notre newsletter |
![]() ![]() |
Publicité
Commanditaire
Commanditaire
Publicité
Liens privilégiés-Nos partenaires
À louer dans le Vieux Montréal, bureau flexible, virtuel et salle de conférence pour avocats et notaires. Venez rejoindre une communauté grandissante de partenaires juridiques et légaux. Pour toute l’information : Mr Nguyen (438 408 1144). https://www.rezomont.com/
Bureaux à louer au centre-ville de Montréal (Sainte-Catherine Ouest, entre Mackay et Bishop). Facile d’accès. Métro Guy-Concordia. Atmosphère conviviale. Veuillez contacter Me Claude Benabou au 514-941-8007.
À louer, bureaux de professionnels, virtuel et salle de conférence pour avocats, notaires ou autres professionnels pour se joindre à une petite équipe dynamique de travailleurs autonomes professionnels. Rénové à neuf. Pour toute l’information cliquer : 3136 Boul. Hochelaga à louer Québec Pour toute l’information : Me Nathalie Gagnon au 418-570-4051.
Uman recrutement
Trouvez les meilleurs talents juridiques
https://umanrecrutement.com
Secrétaire-inc
1er site d'emplois administratifs au Québec
https://www.secretaire-inc.com/
Bureaux à louer au centre-ville de Montréal (Sainte-Catherine Ouest, entre Mackay et Bishop). Facile d’accès. Métro Guy-Concordia. Atmosphère conviviale. Veuillez contacter Me Claude Benabou au 514-941-8007.
À louer, bureaux de professionnels, virtuel et salle de conférence pour avocats, notaires ou autres professionnels pour se joindre à une petite équipe dynamique de travailleurs autonomes professionnels. Rénové à neuf. Pour toute l’information cliquer : 3136 Boul. Hochelaga à louer Québec Pour toute l’information : Me Nathalie Gagnon au 418-570-4051.
Uman recrutement
Trouvez les meilleurs talents juridiques
https://umanrecrutement.com
Secrétaire-inc
1er site d'emplois administratifs au Québec
https://www.secretaire-inc.com/
Offres d'emplois en vedette
Offres d'emploi en vedette
Jeudi le 2 Février 2023
Avocat.e.s – spécialisé.e.s en prévention et résolution de conflits | Montréal
Avocat.e.s – spécialisé.e.s en prévention et résolution de conflits | Montréal
Mercredi le 1 Février 2023
Greffier.ère et responsable des communications | Matagami
Greffier.ère et responsable des communications | Matagami
Mercredi le 1 Février 2023
Avocat.e | Montréal
Avocat.e | Montréal
Mercredi le 1 Février 2023
Sociétaire en litige (3 à 5 ans) | Montréal
Sociétaire en litige (3 à 5 ans) | Montréal
Mardi le 31 Janvier 2023
Conseiller.ère - Petites créances | Anjou / Montréal / Québec / Saint-Hyacinthe
Conseiller.ère - Petites créances | Anjou / Montréal / Québec / Saint-Hyacinthe
Mardi le 31 Janvier 2023
Analyste en Indemnisation - Cautionnement | Montréal
Analyste en Indemnisation - Cautionnement | Montréal
Mardi le 31 Janvier 2023
Avocat.e - Droit de l'immigration | Québec
Avocat.e - Droit de l'immigration | Québec
Mardi le 31 Janvier 2023
Avocat.e en droit criminel | Québec
Avocat.e en droit criminel | Québec
Mardi le 31 Janvier 2023
Notaire (salarié.e ou associé.e) | Télétravail
Notaire (salarié.e ou associé.e) | Télétravail
Lundi le 30 Janvier 2023
Avocat.e – Droit de l’emploi et du travail (2 ans et plus) | Québec
Avocat.e – Droit de l’emploi et du travail (2 ans et plus) | Québec
Lundi le 30 Janvier 2023
Technicien.ne juridique | Montréal
Technicien.ne juridique | Montréal
Mercredi le 25 Janvier 2023
Conseiller.ère juridique et procureur.e | Québec
Conseiller.ère juridique et procureur.e | Québec
Mercredi le 25 Janvier 2023
Stagiaire | Montréal
Stagiaire | Montréal
Mercredi le 25 Janvier 2023
Avocat.e | Sainte-Marie et télétravail
Avocat.e | Sainte-Marie et télétravail
Mercredi le 25 Janvier 2023
Avocat.e | Chicoutimi
Avocat.e | Chicoutimi
Mardi le 24 Janvier 2023
Conseiller.ère juridique, conformité et gouvernance – Montréal | Montréal
Conseiller.ère juridique, conformité et gouvernance – Montréal | Montréal
Mardi le 24 Janvier 2023
Avocat.e junior spécialisé.e en baux commerciaux - Montréal | Montréal
Avocat.e junior spécialisé.e en baux commerciaux - Montréal | Montréal
Vendredi le 20 Janvier 2023
Superviseur.se du Centre de formation professionnelle | Québec / Sherbrooke / Gatineau
Superviseur.se du Centre de formation professionnelle | Québec / Sherbrooke / Gatineau
Jeudi le 17 Novembre 2022
Parajuriste en droit corporatif | Montréal
Parajuriste en droit corporatif | Montréal
Jeudi le 24 Novembre 2022
Avocat.e - 35h/semaine | Montréal
Avocat.e - 35h/semaine | Montréal
Jeudi le 19 Janvier 2023
Avocat.e médiateur.trice et enquêteur.trice | Montréal
Avocat.e médiateur.trice et enquêteur.trice | Montréal
Lundi le 16 Janvier 2023
Avocat.e plaideur.se - Droit du travail | Montréal
Avocat.e plaideur.se - Droit du travail | Montréal
Mercredi le 18 Janvier 2023
Intervenante sociojuridique | Kirkland
Intervenante sociojuridique | Kirkland
Mercredi le 4 Janvier 2023
Avocat.e Fiscaliste | Terrebonne
Avocat.e Fiscaliste | Terrebonne
Mardi le 17 Janvier 2023
Avocat.e (Gestionnaire), Relations de travail - Montréal | Montréal
Avocat.e (Gestionnaire), Relations de travail - Montréal | Montréal
Lundi le 16 Janvier 2023
Adjoint.e juridique en litige | Montréal
Adjoint.e juridique en litige | Montréal
Mercredi le 11 Janvier 2023
Avocat.e | St-Lambert
Avocat.e | St-Lambert
Jeudi le 12 Janvier 2023
Spécialiste en Soumissions et Contrats | Saint-Eustache
Spécialiste en Soumissions et Contrats | Saint-Eustache
Mardi le 15 Novembre 2022
Préposé.e à la réception des jugements (18 mois) | Montréal
Préposé.e à la réception des jugements (18 mois) | Montréal
Lundi le 9 Janvier 2023
Avocat.e - 4 ans et + | Montréal
Avocat.e - 4 ans et + | Montréal
Dimanche le 8 Janvier 2023
Stagiaire du barreau | Montréal
Stagiaire du barreau | Montréal
Lundi le 19 Décembre 2022
Directeur.rice - Service des affaires juridiques | Gatineau
Directeur.rice - Service des affaires juridiques | Gatineau
Vendredi le 6 Janvier 2023
Associé.e ou avocat.e-conseil en protection de la vie privée et des données // Privacy & Data Protection Partner / Counsel | Montréal
Associé.e ou avocat.e-conseil en protection de la vie privée et des données // Privacy & Data Protection Partner / Counsel | Montréal
Vendredi le 6 Janvier 2023
Sociétaire en protection de la vie privée et des données (3 à 6 années d’expérience) / Privacy & Data Protection Associate (3 to 6 years experience) | Montréal
Sociétaire en protection de la vie privée et des données (3 à 6 années d’expérience) / Privacy & Data Protection Associate (3 to 6 years experience) | Montréal
Vendredi le 6 Janvier 2023
Avocat.e / Notaire en droit corporatif, commercial et bancaire | Sherbrooke
Avocat.e / Notaire en droit corporatif, commercial et bancaire | Sherbrooke
Jeudi le 5 Janvier 2023
Avocat.e en droit de la santé (5 ans +) | Montréal
Avocat.e en droit de la santé (5 ans +) | Montréal
Jeudi le 5 Janvier 2023
Avocat.e (Laval) | Laval
Avocat.e (Laval) | Laval
Jeudi le 1 Décembre 2022
Avocat.e en litige | Québec
Avocat.e en litige | Québec
Mercredi le 4 Janvier 2023
Technicien.ne juridique – droit de la franchise | St-Laurent
Technicien.ne juridique – droit de la franchise | St-Laurent
Mercredi le 4 Janvier 2023
Adjoint.e juridique en fiscalité - Bilingue – Hybride | Montréal
Adjoint.e juridique en fiscalité - Bilingue – Hybride | Montréal
Jeudi le 29 Décembre 2022
Avocat.e – Protection des renseignements personnels | Montréal
Avocat.e – Protection des renseignements personnels | Montréal
Jeudi le 29 Décembre 2022
Avocat.e en litige (civil et commercial) | Saint-Hyacinthe
Avocat.e en litige (civil et commercial) | Saint-Hyacinthe
Jeudi le 29 Décembre 2022
Avocat.e sénior en litige (civil, commercial et construction) | Québec
Avocat.e sénior en litige (civil, commercial et construction) | Québec
Jeudi le 29 Décembre 2022
Avocat.e en financement | Brossard, Sherbrooke ou Saint-Hyacinthe
Avocat.e en financement | Brossard, Sherbrooke ou Saint-Hyacinthe
Jeudi le 29 Décembre 2022
Avocat.e en droit de la famille | Québec
Avocat.e en droit de la famille | Québec
Jeudi le 29 Décembre 2022
Avocat.e en droit des affaires/TI-Technologies et intelligence artificielle | Brossard, Laval, Montréal, Québec, Saint-Hyacinthe ou Sherbrooke
Avocat.e en droit des affaires/TI-Technologies et intelligence artificielle | Brossard, Laval, Montréal, Québec, Saint-Hyacinthe ou Sherbrooke
Jeudi le 22 Décembre 2022
Avocat.e - analyste | Montréal
Avocat.e - analyste | Montréal
Mercredi le 21 Décembre 2022
Avocat.e en droit du louage résidentiel | Montréal
Avocat.e en droit du louage résidentiel | Montréal
Mardi le 20 Décembre 2022
Avocat.e II | Réglementation économique de l'énergie | Montréal
Avocat.e II | Réglementation économique de l'énergie | Montréal
Lundi le 19 Décembre 2022
Legal Counsel - Corporate (M & A) and Commercial | Montreal - Remote
Legal Counsel - Corporate (M & A) and Commercial | Montreal - Remote
Jeudi le 15 Décembre 2022
Notaire | Montréal
Notaire | Montréal
Mardi le 13 Décembre 2022
Avocat.e, santé et sécurité au travail | Québec
Avocat.e, santé et sécurité au travail | Québec
Lundi le 12 Décembre 2022
Sociétaire en fiscalité (4 à 6 ans) | Montréal
Sociétaire en fiscalité (4 à 6 ans) | Montréal
Lundi le 12 Décembre 2022
Sociétaire en fiscalité (1 à 3 ans) | Montréal
Sociétaire en fiscalité (1 à 3 ans) | Montréal
Vendredi le 9 Décembre 2022
Adjoint.e juridique en litige - Hybride - Montréal | Montréal
Adjoint.e juridique en litige - Hybride - Montréal | Montréal
Jeudi le 8 Décembre 2022
R132704 - Accounting Services Representative | Toronto
R132704 - Accounting Services Representative | Toronto
Jeudi le 8 Décembre 2022
REQ – 132218 Conseiller.ère juridique – principal.e, bilingue en couverture | Montréal / Québec / Ottawa / Toronto / Calgary / Vancouver / Anjou / St-Hyacinthe
REQ – 132218 Conseiller.ère juridique – principal.e, bilingue en couverture | Montréal / Québec / Ottawa / Toronto / Calgary / Vancouver / Anjou / St-Hyacinthe
Jeudi le 8 Décembre 2022
Avocat.e en droit municipal | Montréal
Avocat.e en droit municipal | Montréal
Vendredi le 21 Octobre 2022
Avocat.e - Droit familial | Westmount
Avocat.e - Droit familial | Westmount
Mercredi le 7 Décembre 2022
Parajuriste en transactionnel et financement – 3 à 5 ans d’expérience (Québec) | Québec
Parajuriste en transactionnel et financement – 3 à 5 ans d’expérience (Québec) | Québec
Lundi le 5 Décembre 2022
Avocat.e en droit du travail et de l’emploi – 5 à 7 ans de pratique (Montréal) | Montréal
Avocat.e en droit du travail et de l’emploi – 5 à 7 ans de pratique (Montréal) | Montréal
Mardi le 6 Décembre 2022
Avocat.e de litige recherché.e – 1 à 5 ans d’expérience | Montréal
Avocat.e de litige recherché.e – 1 à 5 ans d’expérience | Montréal
Mardi le 6 Décembre 2022
Conseiller.ère juridique | Boucherville / Saint-Georges
Conseiller.ère juridique | Boucherville / Saint-Georges
Lundi le 5 Décembre 2022
Avocat.e en litige civil et commercial / Civil and commercial litigation lawyer | Laval
Avocat.e en litige civil et commercial / Civil and commercial litigation lawyer | Laval
Mardi le 22 Novembre 2022
Avocat.e / Notaire en droit des affaires | Québec
Avocat.e / Notaire en droit des affaires | Québec
Vendredi le 2 Décembre 2022
Conseiller.ère Juridique - Droit du travail / Legal Counsel – Employment Law Group | Montréal - Toronto - Hybride
Conseiller.ère Juridique - Droit du travail / Legal Counsel – Employment Law Group | Montréal - Toronto - Hybride
Mercredi le 30 Novembre 2022
Avocat.e en valeurs mobilières et droit corporatif | Laval ou Montréal
Avocat.e en valeurs mobilières et droit corporatif | Laval ou Montréal
Derniers commentaires